贵金属板块早盘大涨3.71%，上市公司业绩整体向好

　　10月16日早盘，贵金属板块高开高走异动拉升，截至早间收盘，板块大涨3.71%。个股方面，招金黄金涨超6%，山金国际、兴业银锡、山东黄金、盛达资源涨超4%，赤峰黄金、湖南白银、晓程科技涨超3%，四川黄金、西部黄金、湖南黄金、恒邦股份涨超2%，中金黄金涨超1%。

　　国际金价开始反弹

　　消息方面，贵金属价格近两日开始反弹，COMEX黄金主力合约自4095.0美元/盎司的低点反弹了约100美元，截至发稿，COMEX黄金报4194.6美元/盎司，COMEX白银自55.56美元/盎司反弹至最新的57.845美元/盎司。

　　国信期货指出，长端利率快速回落是本轮金银反弹的直接驱动。本次反弹属于CPI、PPI连续冲击后的技术性修复，美债收益率回落提供短期估值缓冲，但通胀韧性未消，金银上方压制仍然较强。

　　美国9月PPI年率录得6.3%，为2026年5月以来新高，大幅高于市场预期的5.3%；月率录得1.3%，远超预期的0.5%；同期零售销售月率录得0.8%，亦高于市场预期。

　　数据整体偏强，但市场并未进一步上修10月加息押注，反而削减本月加息预期。美元指数冲高回落，10年期美债收益率大幅回落12.8个基点至5.062%，2年期收益率下行6.4个基点至4.742%。

　　中信期货认为，市场对美联储年内进一步加息预期押注可能限制金价上行幅度；但9月零售、核心零售销售增速均明显放缓，叠加此前就业数据走弱，暂不足以确认货币政策将立即连续明显收紧。央行购金、ETF配置需求及美国财政信用风险仍对黄金形成长期支撑。

　　贵金属板块业绩整体向好

　　国内方面，贵金属上市公司业绩整体向好。10月15日盘后，中金黄金发布2026年前三季度业绩预增公告，预计前三季度实现归属于母公司所有者的净利润55.2亿元至58亿元，同比增长50.05%至57.66%。

　　公告显示，公司业绩增长主要归因于金铜等主营产品盈利能力的明显增强。报告期内，金铜等主要金属价格同比上涨显著，为收入端提供了坚实支撑；与此同时，硫酸等副产品亦实现可观增收，进一步增厚了利润空间。

　　在外部市场环境有利的背景下，公司着力内部管理优化，通过深化精益运营、严控成本支出，持续推进降本增效，有效筑牢了盈利根基。在此基础上，矿产金等核心业务的毛利率同比大幅提升，价格上行、副产品贡献与运营提效协同发力，共同助力整体业绩稳步增长。

　　中证贵金属行业其他成分股尚未发布三季报业绩预告，但从上半年的经营情况来看，整体经营情况向好，业绩均同比增长。紫金矿业上半年归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%；山东黄金上半年归母净利润35.43亿元，同比增长26.17%；赤峰黄金、山金国际归母净利润均同比增超50%。

（文章来源：东方财富研究中心）