JP Morgan：石油运输约束加剧，原油到岸价格上行、炼厂利润率承压

JP Morgan指出，原油市场的主要问题已从供应短缺转向运输受限，运力紧张正推高到岸原油价格并增加炼厂减产风险。霍尔木兹海峡中东石油流量9月约12mb/d，高于7月和8月的7.5mb/d；制裁还使约124艘伊朗VLCC无法服务多数国际市场。相比2025年均值，运输中东原油还需增加35艘VLCC、13艘Suezmax和10艘Aframax。